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发布时间:2017-11-24 11:47:11 作者:肖市生 王海涛 来源:景德镇在线

  在电子信息产业形势一片大好的背景下,行业内公司纷纷加快IPO步伐。继“柔性电子第一股”弘信电子今年5月登陆创业板后,又一家挠性(柔性)印制电路板生产商珠海元盛电子也在时隔近7年后二度冲刺IPO,其预披露文件于7日亮相。

  与前次IPO折戟时“持续盈利能力”存有疑问不同,元盛电子此番拿出了“亮眼”的经营数据,2014年以来营收、净利润均保持同步快速增长。而在股东榜上,去年入股持有公司4.98%股权的嘉兴兴和背后,则浮现了中兴通讯及其董事长殷一民的身影。

  曾上会被否今卷土重来

  作为行业老牌企业,元盛电子曾在2010年9月上会被否。当时,创业板发审委指出的主要问题是:报告期内(2007年至2009年),元盛电子主营业务收入增长不明显,其净利润的增长主要依赖原材料成本及制造费用大幅下降等因素,这些因素能否持续具有重大不确定性,对公司持续盈利能力构成重大不利影响。

  而今,元盛电子二度冲刺IPO,自然要先达到营收与净利润的“匹配”。根据预披露文件,2014年至2016年度以及2017年一季度,元盛电子营业收入分别为4.21亿、5.82亿、7.15亿、2.15亿元,净利润分别为1483.72万、3555.05万、4595.79万、1342.11万元。

  业绩稳定增长的同时,元盛电子自己也揭示了一些“问题”,如客户集中度高。报告期内(2014年至2016年度以及2017年一季度),公司对前五大客户销售额占总销售额的比重分别为69.68%、76.41%、80.98%、87.19%,呈上升之势,且今年一季度对京东方的销售收入占比更是达到54.94%,对应1.17亿元,客户集中度明显。不过,作为对照,公司预披露文件中列示的行业企业前五大客户销售占比均值(2014年至2016年度)为83.66%、75.95%、86.53%。

  虽然客户集中度水平可能低于行业平均值,但预披露文件显示,元盛电子的毛利率要高于同行业平均水平。据预披露,公司报告期内(2014年至2016年度)综合毛利率分别为16.76%、19.16%、20.14%;而同行业均值为19.06%、18.31%、18.02%。

  中兴通讯间接入股

  元盛电子主要从事挠性印制电路板(FPC)及其组件(FPCA)的研发、生产和销售。据公司介绍,其生产的(触摸屏、液晶显示模组、生物识别、摄像头等领域)相关产品,最终应用到三星、华为、OPPO、小米、联想、中兴、LG等国内外知名品牌的产品中。

  值得关注的是,中兴通讯及其董事长殷一民还是元盛电子的间接股东。据预披露,公司持股4.98%(350万股)的股东嘉兴兴和,即由中兴通讯、嘉兴市兴和创业投资管理有限公司、殷一民分别持有28.9%、2.89%、2.89%的股份。中兴通讯为嘉兴兴和第一大股东,嘉兴市兴和创业为嘉兴兴和执行事务合伙人。再向上溯,嘉兴市兴和创业的全资股东是深圳市中兴创业投资基金管理有限公司,而深圳市中兴创业由中兴通讯、深圳市和康投资管理有限公司分别持股55%、45%。此外,殷一民持股50%的深圳市尚和投资中心持有深圳市和康投资22%股份。

  再看入股时机,嘉兴兴和与元盛电子原股东珠海鑫懋签署《股权转让协议》的日期是2015年12月31日,转让时间为2016年3月,转让价格为6.27元/股。到2016年4月,元盛电子另一股东正达联合与鼎吉名富、上海金嵛分别签署《股权转让协议》时,转让价格已为9元/股,涨幅超过43%。

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